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营商环境作为一种制度软环境，是企业生存和发展的外部环境综合，良好的营商环境有利于激发企业创新活力。基于2016—2022年沪深A股创业板上市公司面板数据，采用固定效应模型，考察营商环境对企业创新绩效的影响及其作用机制。研究发现：良好的营商环境可以促进企业创新绩效提升，在使用市场化指数高阶矩作为工具变量解决内生性问题和进行一系列稳健性检验后，结论仍然成立；作用机制分析表明，良好的营商环境通过降低债务融资成本来提升企业创新绩效，在更换债务融资成本的测量方式后，结果仍然支持这个结论。据此，政府应当持续优化政务服务、金融服务和市场服务环境，以激发企业创新活力，提升企业创新绩效。
Abstract：As an institutional soft environment, the business environment constitutes the comprehensive external conditions for firms′ survival and development. A favorable business environment is conducive to stimulating corporate innovation vitality. Using panel data of A-share ChiNext-listed companies on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges from 2016 to 2022,the present study employs a fixed-effects model to examine the impact of the business environment on corporate innovation performance and its underlying mechanism. The findings indicate that a favorable business environment significantly enhances corporate innovation performance. This conclusion remains robust after addressing endogeneity concerns using higher moments of the marketization index as an instrumental variable and conducting a series of robustness tests. Mechanism analysis reveals that a sound business environment improves firms′ innovation performance by reducing the cost of debt financing. The results continue to support this channel after alternative measures of debt financing cost are adopted. Accordingly, governments should further optimize the business environment in areas of administrative services, financial services, and market operations to stimulate corporate innovation vitality and enhance innovation performance.
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基本信息:
中图分类号:F275;F273.1;F832.51
引用信息:
[1]洪小萍,蒋鑫.营商环境、债务融资成本与企业创新绩效——来自创业板上市公司的经验证据[J].梧州学院学报,2025,35(05):17-30.
基金信息:
国家社会科学基金西部项目(22XJY025); 广西民族师范学院科研项目(2022YB022)